主题：李嘉誠睇淡港經濟 散戶投資格外謹慎

李嘉誠近在長和系一五年度業績發佈會上坦言，目前香港的經濟是九六年以來差，“沒有一個行業好”，從地產業賣樓的情況、零售、旅遊等來看，都比○三年SARS時期更差。李超人在香港以至全球生意佈局廣泛，春江水暖鴨先知，可以直接感受到市場微妙的變化，其報告和看法比政府公佈的統計數字真實而更有說服力。

內地客減港澳遊

國際投行對一些行業巨擘公佈的年報都十分重視，如全球的建築工程和設備商卡特彼勒（Caterpillar，代號CAT），其年報或季報就是分析師精心研究的文件，從中可以觀察整個經濟健康狀況、處於景氣或收縮周期的位置、新興市場需求變化……等。美國各大行業的龍頭如AA、MMM、DIS、HD、PG、JPM、SLG、GE……的年報，都能透露出整體經濟和各行業的重要訊息。因此作為香港龍頭企業長和集團的年報，應為用功投資者的必讀文件。

香港十年前曾是上繁忙的港口，但經歷近十八個月吞吐量下降後，香港港口的全球已跌至第五位。內地近十年龐大的基建投資，港口的硬件和軟件設施飛躍發展，越來越多的大型船舶繞過香港直駛內地港口，已形成結構性而非暫時的趨勢。上月中香港迪士尼樂園公佈一五年業績，全年淨虧損1.48億港元，是一二年來首次虧蝕，入場“內地遊客數量銳減80萬，佔比由48%下降至41%”。近年來越來越多的內地遊客選擇到海外旅遊，香港和澳門已不再是熱門的地方。加上太多消費力較低的內地遊客到港，嚴重透支當地旅遊資源和接待能力，壓縮着港人的生活和醫療資源，引發對內地遊客一些不理性的抗拒行為，香港旅遊業持續發展面臨困難重重。

今年不望賺大錢

去年第四季起，價格位高勢危的香港樓市進入下行通道。但是樓價雖跌，香港仍為全球供樓負擔比率的城市，平均一個家庭要不吃不喝十四、五年才能買到一個單位，無殼一族仍然難以上樓；有樓者則因經濟前景不明朗、樓價下跌而感到憂心忡忡。香港不時出現政治騷亂甚至暴動，立法會的“拉布”和“流會”更直接影響民生，港人生活越來越苦。總的來說，香港在與內地一線城市的競爭中優勢不再，特別是深圳趕超香港速度更令人印象深刻。李嘉誠在公佈會中指出，香港在不知不覺之中已經落後了，比如在新興科技業方面更感明顯。他“希望大家能為香港的整體利益去想，對香港有傷害的事情不要再增加了，不然我們會越來越落後。”

一五財政年度，長和(001)盈利1,185.7億港元，如果撇除重組產生的一次性871.2億元，與此前和黃比較年度盈利下跌8%；長地(1114)去年盈利171.1億港元，比前一年輕微上升0.26%。李嘉誠表示：“這個環境下能做到現在這樣我是滿意的，當然更多就更好。”他還表示長和系持有大量現金多達1,200億港元，但目前投資要十分小心，集團並不急於投資。平情而論，如果閣下的投資基地主要是在香港，李嘉誠的看法應有極大的參考作用。如果李超人都認為香港目前“沒有一個行業好”，連這樣在香港政治、經濟和金融方面擁有優勢人脈關係的人，都認為投資要十分小心，一般中小投資者更應謹而慎之。目前在港股投資，不應期待能賺大錢，能夠持盈保泰就很不錯。